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出品｜虎嗅黄芳华频说念色吧中文网

作家｜交易消费编缉黄芳华

头图｜《赌神》剧照

可灵 AI 大放异彩，连带着所有齐支棱起来了。

3 月 25 日港股盘后，快手向商场递上 2024Q4 及全年财务评释，几个要津方针进展如下：

2024 年营收同比增长11.8%达 1268.98亿元；转折后净利润大增 72.5%达 177.16 亿元；

2024Q4 营收同比增长 8.7%达 354 亿元；转折后净利润同比增长 7.8% 达 47 亿元；

2024 年电商 GMV （商品往返总数）同比增长近 18% 达 1.39 万亿元；MAU（月活跃用户数）同比增长 5% 初度超 7.36 亿。

概言之，2024 年快手营收、净利润、用户领域、GMV 均立异高，且连气儿八个季度（2023Q1-2024Q4）保持盈利——这意味着，快手的计较逻辑依然从往时归天换增长切换为温得手润、提质增效的阵势。

当快手与商场逻辑保持“行为一致”，国际投行齐变得“夷易近人”——高盛在一份研报中指出，如今 AI 投资将从硬件转向行使层，提议超配快手这么具备 AI 立异智商的公司——毕竟，出动互联网正告别“烧钱换畴昔”的时期，商场转而垂青当下的盈利智商，快手则通过业务提效稳住了外界对其不息盈利的预期。

绝不夸张地说，快手演绎了一出三年逆袭的“爽剧”——2022 年，快手还因年亏近 60 亿元受尽成本商场白眼、被媒体唱衰；2023 年，快手便扛着万亿 GMV、百亿盈利重回聚光灯下，给了商场少许小小的颠簸；2024 年，各家大厂还在为 AI“烧钱”造势时，可灵 AI 闷声营收破亿。

可灵AI闷声赚1亿，图生视频全球第一

大意，部分读者对快手的感知依旧停留在“下千里四大天王”阶段（拼多多、快手、水点筹、趣头条），实质上 AI 战术正对快手助长旅途完成重塑。

2024 年 6 月，快手视频生成大模子可灵讲求发布文生视频功能，因其惊艳的表当今国表里掀翻谋划高涨——随后的几个月，可灵保持着以周为节点的迭代速率，并以小步快跑的姿态在 2024Q3 打破 500 万用户，累计生成超 5100 万个视频和超 1.5 亿张图片。

可灵的逆袭，无疑为快手创造出“二次发育”的机会——尤其，当其他大厂仍在为 AI 交易化场景握耳挠腮时，可灵 AI 依然不动声色营收破亿——快手归并独创东说念主、董事长兼 CEO 程一笑在财报功绩会上暗意，可灵 AI 上线泰半年累计营收超 1 亿元，除 C 端用户订阅外，还面向 B 端商家提供 API（行使方法接口）接入等行状，并与小米、亚马逊云科技、Freepik、蓝色光标等数千家国表里企业拔擢了相助关系。

“咱们有信心，当前可灵 AI 的图生视频功能的详细成果处于全球第一的位置。”程一笑分析，可灵 AI 正保持着全球最初的情状，因为快手在多模态大模子研发方面豪阔聚焦，且坚毅的全体策略。

不得不说，还真让程一笑装到了——财报发布两天后，3 月 27 日色吧中文网，全球著名 AI 基准测试机构 Artificial Analysis 发布最新的全球视频生成大模子榜单，快手可灵 1.6pro（高品性阵势）以 1000 分的 Arena ELO 基准测试评分登陆图生视频（Image to Video）赛说念榜首，Google Veo 2、Pika Art 分列榜单二、三名。

具体而言，在细则将视频大模子当作重心标的后，快手连忙将算法团队与视频相识领域的东说念主才上风迁徙为研发效力：

算力方面，通过将算力聚焦在视频大模子研发上酿成各别化竞争力；

算法方面，视频生成模子的选型组合复杂度更高，需要更精确的工夫判断、系统化选型以及普遍算法立异——这倒逼快手不息插足，激动算法立异。

随后的财报电话会上，程一笑暗意：公司将在畴昔 3 年以致更万古期进行更大领域的成本开销及研发插足，但愿通过可灵 AI 检阅升级现存业务，同期创造 AI 视频内容坐褥的新赛说念，进一步保持快手（短视频坐褥和消费社区）的最初地位。

这并非仅仅程一笑随口立下的 Flag，从快手往时一年在 AI 上的插足也能看出其布局的决心——财报显露，2024 年快手研发开支达 122 亿元，约占全年总收入的 10%。

AI 发轫赋能确天然是营收占比最高的线上营销业务。

一方面，受益于营销客户投放滥用加多，快手线上营销行状收入同比增长 20.1% 达 724.19 亿元，全体营收占比也提高至 57.1%。

其中，2024Q4 快手单季收入同比增长 13.3% 达 206 亿元，以致超越百度同期的 179 亿元——要知说念，百度曾是 BAT 时期的领头羊，如今别说腾讯、阿里，其在中枢告白收入上（季度）连快手齐追不上了。

单 2024Q4 快手上的 AIGC 短视频营销素材及凭空数字东说念主直播惩处有联想日均滥用就超越 3000 万元——据快手测算，AI 大模子预测可将客户的短视频营销素材制作成本裁减 60%-70%，以致更多。

另一方面，外轮回告白延续回暖态势，快手通过基建、算法、居品优化提高（线上化老练行业）迁徙效率。

期间，快手业务也存在一些微妙的变化，举例，品牌告白向成果导向作念了一些靠近，这源于快手电商带动告白客群丰富，扩大了成果导向客户。

至于收入占比名挨次二的直播业务，2024 年同比下跌 5.1% 至 370.61 亿元，Q4 收入同比微降 2%至 98 亿元，且已连气儿四个季度同比下跌（降幅诀别为 8%、6.7%、3.9%、2%）。

值得一提的是，直播业务高度受政策变化、监管意识影响，且与公司对直播生态的转折强关系，现已不再是快手战术发力的标的，此处便不再赘述。

电商仍在进取触探“天花板”

告白与直播是快手往时叙事的交易撑持，但其他行状（含电商）才是快手泵血的“新引擎”。

2024 年，快手其他行状（含电商）同比增长 23.4% 达 174 亿元，全年 GMV 同比增长近 18% 达 1.39 万亿元；2024Q4 在双十一加持下，电商 GMV 同比增长14.4%达 4621 亿元，以场景孝顺来看：

2024Q4 快手泛货架 GMV 不息超大盘增长，全体 GMV 占比达 30%；当作对照，抖音泛货架 GMV 全体占比接近 40%。

2024Q4 快手短视频电商 GMV 同比增长超 50%，基本追平抖音短视频场景 GMV 的增速。

值得一提的是，2024Q4 快手国外全体收入同比增长 52.9%，线上营销收入同比大增 83.5%；其中，巴西电交易务订单领域不息上升，补贴效率和运营效率也有所改善，推动 2024 全年快手国外营收翻倍，国外业务计较归天亦大幅收窄 57.2%。

天然，近两年“电商存量论”甚嚣尘上，即所谓新旧电商平台断然进入零和博弈的“贴身肉搏”、任何增量齐要从别东说念主口中“抢食”——但虎嗅以为，以抖音、快手为代表的直播电商平台短短四年就撕开了一个近五万亿的口子（2024 年抖音 GMV 约 3.43 万亿，快手 GMV 约 1.39 万亿），重塑的是场景心智、消费决策，而非单纯的消费民风。

尤其，消费者靠近传统货架电商过于冗杂的信息，直播带货通过筛选价钱、品性、技俩迟缓构筑起“渠说念品牌”，酿成各别化默契，使得直播电商仍有不俗的攀腾飞间——艾瑞洽商测算预估，2024-2026 年，中国直播电商商场领域年复合增长率（CAGR）高达 18%。

此外，一位业内东说念主士对虎嗅分析：“抖音是流量场，对用户委派价值局限于内容、短缺客户不息挖掘，可爱把‘肉焖在锅里’；快手以东说念主为维度，流量私域属性强，并不打压流量外流——比较抖音，快手特质在于彰着的达东说念主作风、与粉丝更强的互动，且快手平台提高达东说念主货币化率的空间更大。”

顺着这个趋势发展下去，电交易务在高频、刚需、隐秘面平淡等本性加持下，不排斥会超越告白与直播业务，成为快手交易化的中枢补助。

天然， 平台交易化最终齐要用户生态托底——一方面，快手提高了组织效力和运营效率；另一方面，通过不休优化算法、加多优质内容供给、提高内容匹配效率等技能，快手用户粘性与社区活跃度“稳中有升”：

先看用户基本盘：Q4 快手 DAU（日活用户数）同比增长 4.8% 达 4.01 亿，MAU（月活用户数）同比增长 5% 初度超 7.36 亿——什么观念，国内用户日均使用时长超两小时，还能打破 7 亿 MAU 的居品，微信、抖音后头便是快手了。

再看用户粘性：Q4 快手 DAU / MAU 达 54.5%，用户日均使用时长同比增长5.8%达125.6分钟——试思一下，用户日均停留两小时的交易后劲——不仅能通过短视频、直播抵消费酿成“俯冲”，还能连忙向土产货生计渗入，与其他平台张开一场“全面构兵”。

在广泛的流量反哺下，快手用户消费意愿也进一步提高：内容、老铁、生意组成了一个自洽的交易闭环：内容是联贯东说念主格化的载体、老铁带来信任与粘性、生意千里淀交易价值——2024Q4 快手电商月均买流派同比增长 10% 达 1.43 亿，月活跃用户渗入率进一步提高至 19.5%。

许多东说念主读完上述分析可能有点懵：如何快手各项数据完全支棱起来了？

虎嗅以为，这很猛进度上源于，快手最近两年心态有了彰着变化——此前几年，快手疲于追进抖音的凶猛涨势，岂论业务节律照旧嘱托齐在不同进度地“效仿”抖音；如今，快手不再盲目追逐抖音，并通过组织瘦身、战术转折、押注AI，迟缓摸准了本身的发展节律。

外界淡薄的少许还在于：快手这几年在短视频、直播电商、短剧等业务上“死死咬住”头部阵营，保证了基本盘的强壮，体现出强盛的“居品韧性”及缓和的好胜心，可由于抖音的后光过于珍贵，反而使得环球低估了快手。

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