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　　中金公司（601995）发布研报称，好意思国五金器具处于地产链下流，需求受好意思国基准利率影响明显。五金器具下流约2/3的需乞降房屋开垦、房屋装修与修缮筹办，好意思国五金耗尽额同比变化和房地产数据呈同向变动，与好意思国基准利率呈相背相干。在传导相干上，诚然五金器具行为房地产链下流，但行业结尾需求险些同步房地产需求。往后看，中金地产组以为好意思国房地产成交量往2-3年看或有20-30%的上行空间，受降息对房地产销量拉动，看好五金器具需求在1-2年维度上的晋升。

　　翌日1-2年五金器具公司需求或将受行业结尾增长和补库双重拉动。五金器具需求传导旅途为五金器具结尾需求晋升，带动渠说念库存着落，库销比着落，渠说念加多库存拉动五金器具公司订单和收入增长。由于渠说念库存影响，结尾需求传导至公司收入存在滞后，按照往年时刻来看，行业需求回暖后，约一个季度至半年公司端收入晋升明显。同期由于补库存在，公司收入的弹性大于结尾需求的弹性。由于现在下流需求尚未大幅起量，因此五金器具合座渠说念尚未开启大边界永远补库。往后看，期待降息下流需求起量，带动库销比着落，从而带动补库，促进五金器具公司收入晋升。基于中金地产组对翌日地产成交量的晋升估量，中金公司看好五金器具公司需求受行业结尾增长和补库双重拉动。

　　五金器具估值随同结尾五金器具需求波动，提议握续不雅察结尾房地产以及五金器具结尾需求进展。五金器具公司估值与好意思国基准利率呈现反向相干，受到结尾需求影响。降息周期规章之后的股价增长幅度大于降息周期中，主要由于降息周期规章后结尾需求增速更快。基于翌日1-2年结尾需求将晋升估量，中金公司看好公司估值随同降息逐渐晋升。往后看，新一轮降息周期已开启，提议握续不雅察房地产销售和五金器具行业结尾需求进展。

　　估值与提议

　　中金公司推选巨星科技（002444）(002045.SZ)、创科实业(00669)、泉峰控股(02285)，防守笼罩个股盈利估量、估值及指标价不变。

　　风险

　　行业需求增长不足预期姐妹花 porn，好意思国房地产需求疲软，汇率大幅变动。